近日，资本市场迎来一则引人关注的股权变动消息。三人行（605168）发布公告称，公司控股股东青岛多多行投资有限公司、实际控制人钱俊冬、崔蕾及一致行动人北京华软新动力私募基金管理有限公司（代表“新动力大运量化FOF2号私募证券投资基金”），与三角防务（300775）董事长严建亚签署了《股份转让协议》。按照协议约定，转让方将合计持有的约1686.54万股公司无限售条件流通股，以26.76元/股的价格转让给严建亚，转让总价款约4.51亿元。此次转让单价相较于三人行12月1日31.19元/股的收盘价，折价约14.2%。交易完成后，严建亚将成为三人行控股股东及其一致行动人之外的第二大股东，且承诺自标的股份过户登记至其名下之日起12个月内不会减持。
严建亚在资本市场并非新面孔，他与配偶范代娣共同掌控着三角防务和巨子生物（02367.HK）两家上市公司，本人担任三角防务董事长、巨子生物董事局主席。此次入股三人行，有望进一步拓展其A股投资版图。三人行在公告中表示，严建亚作为知名企业家和资深产业投资人，业务布局与投资领域广泛，涵盖先进装备制造、新材料、生物科技、大消费等多个领域，积累了深厚的产业资源和成功的产业投资经验，长期业绩出色。严建亚在全面研判三人行业务布局和战略规划后，充分认可其投资价值与发展前景，从而达成此次投资。
从交易结果来看，股权转让完成后，三人行控股股东青岛多多及其一致行动人合计持有公司股份9672.99万股，占公司总股本的45.88%；严建亚持股8%，成为公司第二大股东。严建亚旗下产业各具特色，三角防务专注于航空、航天、船舶等行业特种合金材料精密构件的研发与生产，是国内航空工业核心供应商之一；巨子生物聚焦生物科技领域，以基因工程、生物材料等核心技术为支撑，在医用敷料、功能性护肤品等细分赛道占据领先市场地位。而三人行是专业从事整合营销服务的综合型广告传媒企业，主要提供数字营销服务、场景活动服务和校园媒体营销服务。不过，近年来受多重因素影响，三人行面临一定业绩压力，2022年至2024年，公司营收从56.53亿元降至42.08亿元，净利润从7.36亿元降至1.23亿元。三人行表示，未来将充分利用战略股东资源，聚焦新质生产力核心要素布局，拓展多元业务生态，挖掘新客户需求、开拓新行业赛道、探索新业务方向，构建多维度战略支撑体系，提升综合实力与核心竞争力。
此次严建亚大手笔入股三人行，并非双方首次合作。早在2021年5月，三角防务就联合三人行共同出资1亿元设立了“西安三航众行新材料合伙企业（有限合伙）”，主投航空先进材料，但2022年1月双方宣布终止此事。同年3月，双方再次携手，拟由三人行出资2.2亿元、严建亚控股的三元资本出资1万元，共同设立苏州速玟企业管理合伙企业（有限合伙），以股权投资形式投资拟上市企业，这一举动被市场解读为两家陕西本土上市公司的重要战略协同尝试，旨在通过设立产业基金共同探索硬科技领域投资机会。当时公告显示，严建亚持有三元资本97%的股份，其作为资深产业投资人，投资了西安智同航空科技有限公司、西安致远航空科技有限公司、陕西天成航空材料有限公司等企业。近年来，三人行也积极布局硬科技赛道，通过直接投资和作为LP出资产业基金两种方式，主要涉及算力、先进装备制造等领域。2025年8月，三人行宣布拟出资2.8亿元在青海设立全资子公司“青海三人行绿能智算科技有限公司”（暂定名），专注算力租赁相关业务，重点布局国产GPU为主的算力租赁业务和数据中心业务。产业基金投资方面，由三人行参与发起设立的贵州三人行基石先进装备投资基金合伙企业（有限合伙）已于2025年2月完成私募投资基金备案，该基金总规模为5亿元，其中三人行认缴出资2.45亿元，重点投资新能源汽车、智能网联汽车、机器人、航空航天、关键零部件等高端制造领域。
财经人士分析认为，三人行引进严建亚，或看重其覆盖“硬科技 + 消费”的核心产业背景；对严建亚而言，与三人行的合作也能借助其数字营销产业为自身产业营销赋能。从共同寻找外部投资机会到直接成为三人行重要股东，标志着双方合作进入全新且更具深度的阶段。借助严建亚在高端制造等领域的资源与信誉，三人行有望更顺利地切入门槛较高的To B产业营销领域，为“专精特新”企业提供品牌与营销服务；而三人行作为陕西本土营销平台，在汽车、快消品等领域拥有头部客户资源及AI营销技术，也可对严建亚旗下的消费品牌（如巨子生物）等形成有益赋能。依托双方既有的创投基金合作基础，此次股权层面的深度绑定或将进一步形成协同效应，强化双方在硬科技领域的产业投资能力。
