蔚来汽车近日发布的2025年第三季度财务报告显示，公司在交付量、营收规模及毛利率等核心指标上均实现突破性增长。报告期内，蔚来共交付新车87,071台，同比增长40.8%，环比增长20.8%，带动营收攀升至217.9亿元，环比增长14.7%。更值得关注的是，公司整车毛利率达14.7%，综合毛利率13.9%，双双创下近三年新高，经营性现金流与自由现金流同步转正，现金储备增至367亿元，较上季度增加近百亿元。
基于三季度强劲表现，蔚来对第四季度给出超预期指引：预计交付量将达120,000至125,000台，营收规模327.58亿至340.39亿元，两项数据均有望刷新历史纪录。公司管理层表示，经营质量的显著提升为全年盈利目标奠定坚实基础，这一成果源于技术、产品与组织效率的协同发力。
支撑蔚来增长的核心动力，是其“蔚-乐-萤”三品牌战略的全面落地。高端市场方面，全新ES8上市41天即完成10,000台交付，创下40万元以上纯电车型最快交付纪录，巩固了蔚来在高端纯电领域的领导地位。主流市场层面，乐道品牌展现强劲爆发力，L90上市三个月累计交付33,348台，连续三个月蝉联纯电大型SUV销量冠军，L60订单需求持续攀升，前三季度稳居20万元以上纯电SUV市场前二。更令人瞩目的是，乐道品牌从首款车型发布到累计交付10万台仅用385天，速度跻身新势力阵营前列。
面向10万元级市场的萤火虫品牌则快速切入细分赛道，月销量稳定在6,000台左右，凭借小巧车身、高安全性与个性化设计，成功吸引都市年轻用户及家庭第二辆车需求，销量超越细分市场二三名之和。2025年10月，三大品牌单月交付量首次突破4万台，其中蔚来品牌17,143台、乐道17,342台、萤火虫5,912台，形成覆盖高端、主流与入门市场的完整产品矩阵，既扩大了市场份额，也优化了盈利结构。
技术积累正转化为蔚来的市场护城河。作为唯一完成三代纯电平台迭代的新势力车企，蔚来在三电系统、热管理及底盘调校等领域建立深厚优势。数据显示，2025年10月纯电大三排SUV销量达39,921台，连续两个月超越增程、插混及燃油车型，其中蔚来ES8、乐道L90与特斯拉Model Y L成为主要推动力。相比之下，增程车型销量持续下滑，市场热度明显退潮，印证了蔚来创始人李斌的判断：纯电技术的体验收益已超过加电不便的损失。
能源网络建设则是蔚来的另一张王牌。截至2025年11月25日，蔚来已在全国布局8,386座补能设施，包括3,581座换电站、4,805座充电站及27,446根充电桩，规模稳居行业首位。尤其在高速公路场景，蔚来用2,429天建成超1,000座换电站，平均每2.5天落地一座，构建起“3分钟换电”的极致补能体验。这套高门槛基础设施不仅缓解了用户里程焦虑，更成为提升品牌忠诚度与商业溢价的关键资产。
为实现2025年四季度盈利目标，蔚来规划了清晰路径。公司将继续聚焦三品牌战略，2026年推出5款高毛利“大车”产品，提升盈利单元占比。同时，自今年一季度启动的组织变革已显现成效，乐道L90与全新ES8上市后实现销量、单价与毛利同步提升，证明业务经营与组织效率提升的双重驱动模式可行性。在行业资本趋于谨慎的背景下，蔚来用扎实业绩证明：长期主义不是口号，而是对产品、用户与经营质量的持续坚守。
