国产GPU领域迎来重要里程碑，摩尔线程正式启动科创板上市发行程序。根据最新披露的招股信息，这家成立于2020年的科技企业确定每股发行价格为114.28元，创下年内A股新股定价新高。公司本次计划发行7000万股，通过回拨机制调整后，最终网上中签率定格在0.03635054%，共产生3.36万个有效中签号码，每个号码可认购500股基础股份。
机构投资者展现出前所未有的参与热情。初步询价阶段收到267家机构提交的有效报价，涉及7555个配售对象，累计申购总量高达704.06亿股，网下有效申购倍数达到1572倍。公募基金成为主力军，86家基金公司派出137只产品参与，其中南方基金动用404只产品申报52.85亿股，易方达基金则以389只产品紧随其后。私募领域同样活跃，124家私募机构提交报价，泰康资产以161只产品拟申购2200万股的规模位列保险机构首位。
报价区间呈现显著分化特征，最低报价88.79元与最高报价159.57元相差近八成。上海汐泰投资旗下多只产品报出159.57元最高价，较发行价溢价39.6%。华富基金以122.94元/股的报价同样高于最终定价，反映出机构对该公司估值的差异化判断。这种价格分歧在科创板历史中较为罕见，凸显市场对国产GPU企业的价值认知存在显著差异。
券商自营与资管部门成为重要参与力量。财达证券、财通资管等机构的部分产品拟申购数量位居前列，东北证券等区域性券商也展现出积极态度。某大型券商自营资金负责人透露，此次报价是公司战略布局的重要环节，认为摩尔线程在GPU架构设计领域具有独特优势，且与现有业务存在生态协同可能。这种判断在机构投资者中具有普遍性，多家券商研究报告指出其产品定位精准把握了AI算力需求爆发的时间窗口。
财务数据显示，公司2022年至2024年分别实现营业收入0.46亿元、1.24亿元和4.38亿元，呈现快速增长态势。虽然目前仍处于亏损阶段，但机构投资者更关注其技术迭代能力与市场拓展空间。公司已推出四代GPU架构，产品矩阵覆盖AI智算中心、数字孖生渲染等前沿领域，在政务、能源、交通等行业形成典型应用案例。这种技术积累与商业化进展的双重突破，成为吸引战略投资者的重要因素。
按照发行规模计算，公司上市后总股本将达4.7亿股，对应市值约537亿元。这个估值水平既包含市场对国产GPU突破技术封锁的期待，也隐含对商业化进程的审慎判断。某公募基金经理表示，当前阶段更关注其客户拓展速度与生态建设进展，特别是与头部互联网企业的合作深度。这种观点在参与配售的机构中具有代表性，技术路线可行性、供应链稳定性、人才储备厚度成为机构尽调的核心关注点。
市场分析人士指出，本次发行定价策略既考虑了行业特殊性，也反映了注册制下市场化定价机制的有效性。高价发行虽然抬高了投资门槛，但通过严格的配售规则筛选出长期投资者，有利于公司股价稳定。对于普通投资者而言，需要充分认识科技企业高成长伴随的高风险特性，建议结合自身风险承受能力做出投资决策。
