知名民营企业杉杉集团的重整进程再起波澜。此前，江苏“船王”任元林主导的投资联合体虽成功中选，但其提出的重组方案却在债权人及出资人表决中双双折戟，迫使管理人重新启动“白衣骑士”招募程序。这一变局下，曾主导海航重整的辽宁方大集团旗下上市公司方大炭素（600516.SH）宣布入局，计划以产业协同方身份参与杉杉集团及其子公司朋泽贸易的实质合并重整。
方大炭素作为炭素行业龙头，核心业务涵盖石墨电极、等静压石墨及石墨烯等新能源材料领域，与杉杉股份（600884.SH）的锂电池负极材料、LCD偏光片业务形成高度互补。公司在公告中明确，此次参与重整旨在加速负极材料产业链布局，通过整合供应链实现长期稳定安全，同时发挥固态电池等新能源领域的协同效应，提升整体盈利能力。市场对此反应积极，公告发布次日方大炭素股价强势涨停，市值攀升至262亿元。
方大炭素的控股股东辽宁方大集团实控人方威，现年52岁，其商业版图横跨钢铁、医药、商业及航空领域。2021年，方大集团以410亿元对价击败“均瑶系”“复星系”等竞争对手，成功取得海航控股控制权。目前，方威实际控制5家上市公司，除海航控股与方大炭素外，还包括方大特钢（600507.SH）、东北制药（000597.SZ）及中兴商业（000715.SZ）。在2025年胡润百富榜中，方威以525亿元身价位列辽宁首富。
杉杉集团的困境始于创始人郑永刚的突然离世。2023年2月，这位浙商领袖因心脏病逝世，其子郑驹与继母周婷围绕股权继承展开激烈争夺。由于郑永刚未立遗嘱或明确股权分配，家族内斗直接导致集团陷入债务违约泥潭，最终于今年1月被债权人申请重整。截至9月29日，经审查确认的杉杉集团及宁波朋泽债权总额达335.50亿元，另有84.39亿元债权暂缓确定。
尽管负债高企，杉杉集团仍握有优质资产。其控股的杉杉股份作为新能源材料与光电材料“双料龙头”，人造石墨负极材料产量连续多年稳居全球第一，并计划2026年将硅基产能提升至8万吨，目标全球市占率20%；旗下杉金光电则是全球产能最大的偏光片供应商，市场份额领先。截至11月25日，杉杉股份市值286亿元，杉杉集团及其子公司合计持有23.37%股份，对应市值约66.81亿元。集团还持有徽商银行（3698.HK）3.64%股权、永杉锂业（603399.SH）13.94%股权，并拥有医院及不动产等资产。
今年9月，扬子江金控旗下江苏新扬子商贸、扬子江系公司“江苏新扬船投资”、TCL产投及东方资管深圳分公司组成的联合体，以32.84亿元出资额当选重整投资人，扬子江金控实控人任元林被视为关键推手。然而，重整计划在表决前突生变故。特种石墨材料企业赛迈科起诉称，其与江苏新扬子商贸曾组成联合体参与两次遴选，但最终被排除在重整协议外，新扬子商贸擅自调整方案违反约定。10月21日的债权人会议上，有财产担保债权组、普通债权组及出资人三方均否决了该计划，导致管理人不得不重启投资人招募程序。
杉杉股份的业绩表现虽近年波动，但多数年份保持盈利。2022年至2024年，公司营收分别为217.02亿元、192.70亿元、186.80亿元，归母净利润分别为26.91亿元、7.65亿元、-3.67亿元；今年前三季度营收148.09亿元，归母净利润2.84亿元。此次方大炭素的入局，能否为杉杉集团重整带来转机，市场正密切关注后续进展。
