家居行业近期迎来一笔引人注目的巨额投资。11月28日，定制家居龙头企业索菲亚（002572.SZ）发布公告，公司两位创始人江淦钧与柯建生向宁波盈峰睿和投资管理有限公司转让10.77%股份，交易总额达18.67亿元。这一动作标志着何剑锋通过盈峰集团在家居领域进一步加码布局。
就在两天前，软体家居龙头顾家家居（603816.SH）也宣布，其定向增发方案获上交所审核通过，盈峰集团将以现金方式全额认购，涉及资金19.97亿元。宁波盈峰作为盈峰集团间接控股平台，其背后实控人正是美的创始人何享健之子何剑锋。短短数日内，何剑锋向家居行业投入近39亿元，若加上此前收购两家公司股份的支出，其在家居领域的总投资已超过130亿元。
当前家居行业正经历深度调整。受房地产市场下行影响，2022年以来全国装饰企业破产数量逐年攀升，2024年已有超百家企业退出市场。行业龙头红星美凯龙创始人被调查、居然之家董事长意外离世、东易日盛总部大楼被拍卖等事件，折射出行业面临的严峻挑战。在此背景下，何剑锋的逆势布局引发市场广泛关注。
追溯其投资轨迹可见，何剑锋对家居行业的布局早有铺垫。2022年7月，盈峰集团联合索菲亚、东鹏投资设立广州柘瓴产业投资基金，通过该平台间接投资超10个智能家居相关项目。今年二季度，盈峰集团首次进入索菲亚前十大股东行列，持有1.95%股份。此次股权转让完成后，其持股比例将升至12.72%，成为第二大股东。在顾家家居方面，何剑锋通过持续增持，未来持股比例有望达到37.37%，巩固控股地位。
这笔巨额投资为两家企业原股东提供了退出通道。顾家家居创始家族通过减持、分红等方式已累计套现约200亿元，但控股股东顾家集团仍面临超百亿负债，今年10月提出的破产重整申请已获法院受理。索菲亚两位创始人此次转让股份的交易价较公告日收盘价溢价28.9%，在股价低位震荡期间实现溢价退出。市场分析认为，这种资本运作方式为行业企业提供了新的发展路径参考。
从财务数据看，被投资企业业绩表现分化。索菲亚2022年以来营收持续下滑，今年前三季度净利润同比下降26%，第三季度现金流量净额告负。顾家家居去年营收净利润双降，但今年已恢复增长，前三季度营收同比增长2.7%，净利润增长5.9%。不过其近期宣布在印尼投资11亿元建设生产基地，建设周期四年，短期内将面临资金压力。
何剑锋的商业版图与美的集团存在显著关联。其控制的盈峰集团业务涵盖消费、环境、科技等领域，资产规模近900亿元。旗下上市公司盈峰环境源自美的集团资产剥离，百纳千成收购时也获得何享健资金支持。此次收购顾家家居后，公司管理层出现多位"美的系"高管，董事长邝广雄、总裁李东来均有美的工作背景。这种人事安排被解读为构建"家电-家居"产业生态的信号。
美的集团近年将空调与消费电器整合为智能家居业务，该板块仍是营收主力，但毛利率出现下滑。2024年前三季度，智能家居业务营收同比增长13.3%，但毛利率同比下降0.84个百分点。行业分析认为，何剑锋的布局可能旨在通过家居业务拓展智能家居场景，为美的寻找新的增长点。与其控制的盈峰环境、百纳千成相比，顾家家居和索菲亚的盈利规模更具吸引力，这或许也是其加大投入的重要考量。
