近期一组投资者收益数据引发市场热议。数据显示，今年多数投资者账户处于亏损状态，这与大众日常感知的“周围人都在赚钱”形成强烈反差。这种矛盾现象折射出当前市场的结构性特征：指数攀升并不意味着所有板块同步上涨，投资成败的关键在于入场时机与板块选择能力。
交易数据揭示了资金流向的规律。今年三季度市场成交总额达138万亿元，几乎与上半年160万亿元的总量持平。这种集中入场特征导致大量资金在市场高位接盘：7月追高银行股、9月抢筹科技股的投资者，目前多数处于浮亏状态；消费板块全年表现更是低迷，成为资金撤离的重灾区。市场波动规律显示，盲目追逐热点的资金往往成为行情转折时的承接者。
市场运行逻辑正在发生深刻转变。随着上证指数年内累计上涨16%，若明年能保持10-15%的涨幅，慢牛格局将逐步成型。这种新常态要求投资者摒弃非牛即熊的二元思维，转而建立板块轮动节奏的把握能力。今年市场呈现明显的“热点快速切换”特征，年初领涨的板块到年末已回吐全部涨幅，过山车行情频繁上演。
在投资策略层面，“红利为盾、科技为矛”的组合模式经受住市场检验。单纯配置红利基金虽能提供稳定收益，但全年表现落后沪深300指数；科技板块虽然存在超额收益机会，但3月和10月的剧烈调整让许多投资者损失惨重。这种市场环境下，兼具防御与进攻属性的投资工具显得尤为珍贵。
中证红利质量ETF（159209）的运作数据提供了典型案例。该基金采用的“股息率+盈利质量”双因子选股策略成效显著：3.88%的股息率为投资组合提供安全垫，23.55%的ROE水平则赋予向上弹性。近五年数据显示，其全收益指数年化收益达8.25%，较沪深300指数-2.02%的表现形成鲜明对比，且最大回撤幅度更为可控。
对于2026年的资产配置，市场分析人士建议延续红利与科技的轮动策略。中证红利质量ETF这类产品可作为核心配置标的，其双重属性既能抵御市场下行风险，又能捕捉结构性机会。当市场方向不明时，这种“攻守兼备”的品种可作为理想的过渡选择，帮助投资者穿越市场波动周期。
当前市场已进入深度分化阶段，普涨行情难以重现。投资者需要构建更加精细化的配置体系：既要配置穿越周期的稳定资产作为压舱石，也要保留捕捉机会的弹性资产作为冲锋舟。在这种结构性市场中，选择适配的投资工具比精准择时更重要，均衡配置策略比集中押注更稳健。
风险提示：基金投资存在风险，决策需谨慎评估自身风险承受能力。
