高端古法黄金市场正掀起新一轮资本热潮。近日，杭州黄金珠宝品牌“寶蘭”宣布完成过亿元A轮融资，投资方包括顺为资本、挑战者创投及奢侈品巨头开云集团。这一动作被视为资本对中式奢侈品赛道的集体押注，而雷军掌舵的顺为资本再度出手，引发行业关注。
寶蘭的崛起始于1988年，创始人徐毕东出身黄金匠人世家，深耕传统打金技艺三十余年。2017年品牌化运营后，其以“花丝镶嵌”这一宫廷古法为核心竞争力，每件作品需匠人数月手工打磨，将黄金抽拔成丝后编织成立体纹样。这种耗时耗力的工艺使其定价远超市场平均水平——天猫旗舰店内一款33.97克的耳坠售价达67569元，克价近1989元，堪称“黄金界的爱马仕”。
资本的青睐并非偶然。同属“古法黄金四姐妹”的兰州品牌“琳朝珠宝”近日也宣布获得日初资本独家战略投资，创始人马朝贤透露，该机构创始人陈峰历时一年多、十余次登门才达成合作。琳朝以极致手工和原创设计著称，其金雕作品制作周期长达一年，2025年线上销售额突破5亿元，淘宝旗舰店粉丝超50万，成为互联网原生高端黄金品牌的代表。
这场资本盛宴的背后，是老铺黄金创造的财富神话。这家港股上市公司2024年上半年营收123.54亿元，净利润率达18.35%，其消费者与LV、爱马仕等奢侈品牌重合率高达77.3%。二级市场上，老铺股价自上市以来暴涨超800%，市值突破千亿港元，双11期间10分钟成交额破3亿元，同比增长848倍。这种“传统工艺+奢侈定价”的模式，正被众多品牌效仿。
传统黄金巨头被迫转型。周大福2025财年营业额下滑17.5%，内地净关闭896家门店，其对策是推出“传福”“故宫”等文化系列，上半年相关产品销售额同比增长48%。老凤祥试水非遗花丝高端定制，菜百股份设立“菜百传世”子品牌，六福珠宝则推出“冰钻光影金”等创新工艺系列，均试图复制老铺的成功路径。
“未来十年，文化、产品和原创将驱动中国珠宝行业变革。”日初资本陈峰的观点道出资本逻辑。当黄金消费从保值需求转向审美表达，具备技术壁垒和品牌溢价能力的玩家，正在重新定义这个千亿市场的游戏规则。
