近日，北京产权交易所出现了一宗备受关注的航司股权司法拍卖，福州航空10%的股权被挂牌，起拍价仅为377.89万元，这一价格在近年来民航股权拍卖中堪称罕见低价。然而，看似诱人的“白菜价”背后，实则隐藏着巨大的财务责任——该股权对应着高达1.6亿元的未实缴出资义务。
追溯福州航空的设立历程，2013年8月，海航控股、福州国有资产投资控股有限公司、世纪金源投资集团有限公司与宁波瑞通网络科技有限公司共同签署了出资协议，计划成立福州航空，注册资本设定为20亿元。根据协议，宁波瑞通以2亿元认购10%的股权，并需在公司成立后一年内缴清全部出资。然而，宁波瑞通仅在2014年5月支付了4000万元，剩余的1.6亿元至今未予缴纳。为此，福州航空于2023年提起法律诉讼，要求宁波瑞通补足出资并承担违约责任。
此次股权拍卖的特殊性在于，竞拍者不仅需支付377.89万元的起拍价，还需承担补足1.6亿元出资的义务。这意味着，竞拍者实际上是以极低的入门价格，接手了一个需要巨额后续投入的股权。福州航空当前的财务状况也不容乐观。根据海航控股发布的最新财报，截至2025年6月30日，福州航空的总资产为21.45亿元，而总负债却高达38.78亿元，净资产为负17.33亿元，资产负债率攀升至181%，经营压力显著。
在民航业，通过司法拍卖调整航司股权并非新鲜事。2020年，龙江航空98%的股权通过司法拍卖成功易主，成为国内航司整体股权拍卖的典型案例，实现了股东结构的优化和基地的调整。2023年，苏南瑞丽航空因股东债务问题，部分股权被司法处置，最终由地方国资接手，进一步巩固了国资对区域航司的控制力，稳定了航线网络和运营主体。
业内专家指出，民航业作为资本密集型且受严格监管的行业，航司股权的价值更多体现在航权、时刻、基地等稀缺资源上，单纯的股权价格并不能全面反映其真实成本和责任。对于福州航空而言，此次问题股权的挂牌处置，有助于解决历史遗留的股东结构问题，理顺公司治理关系。目前，海航控股仍是福州航空的控股股东，福州国资持有20%的股权。如果福州国资参与竞拍并成功受让股权，同时补足出资，其持股比例将提升至30%，有望在航线拓展、基地建设和运营稳定等方面为福州航空提供更多支持，推动其走向良性发展轨道。
