东方财富（300059.SZ）公布的2025年度财务报告显示，公司全年营业总收入达160.68亿元，较上年增长38.46%；净利润120.85亿元，同比增长25.75%。这份成绩单背后，证券业务与基金代销业务的分化趋势愈发明显，AI技术布局与现金流波动则成为市场关注的焦点。
证券业务已成为东方财富业绩增长的核心引擎。2025年，该板块实现收入125.35亿元，同比增长47.59%，占公司总营收的比重攀升至78.02%。这一突破主要得益于A股市场交易活跃度的显著提升——全年成交额突破420万亿元，同比增幅超过60%。在此背景下，东方财富证券的经纪业务股基交易额达到38.46万亿元，手续费及佣金净收入同比增长48.9%至91.00亿元，其中证券经纪业务净收入77.24亿元，构成业绩增长的主要支撑。
自营业务的激进扩张同样引人注目。报告期末，公司交易性金融资产规模从年初的735.49亿元跃升至1095.05亿元，占总资产比例从3.86%大幅提高至27.87%。这种资产结构的调整反映出公司对市场机会的积极把握，但也为未来业绩波动埋下伏笔。
与证券业务的强势表现形成对比的是，基金代销业务增速明显放缓。以天天基金为主的金融电子商务服务业务2025年实现收入31.82亿元，同比增长11.99%，远低于证券业务增速。尽管天天基金的非货币基金保有规模增至7701.33亿元，权益类基金保有规模达4456.17亿元，但在公募基金管理规模突破37万亿元的行业背景下，这一增长幅度未能充分捕捉市场红利。基金费率改革的推进与部分机构直销业务的拓展，进一步加剧了代销业务的竞争压力。
现金流状况的变化为这份财报增添了一丝隐忧。受融出资金规模扩大及代理买卖证券款净流入减少影响，公司全年经营活动现金流量净额为-102.22亿元，其中第四季度单季净流出36.37亿元，流出速度较前三季度明显加快。公司解释称，这一现象与证券行业现金流特点相关，客户交易结算资金、融出资金等业务涉及较大现金流量，但与净利润关联度较低。
在传统业务格局重塑的同时，东方财富正加速布局AI技术领域。2025年，公司研发投入达10.67亿元，研发人员数量增至1973人。其自主研发的“妙想”大模型已全面应用于投研助理、智能客服等场景，推动公司从“流量平台”向“智能金融服务平台”转型。这一战略调整在年报中得到重点强调，显示出科技赋能已成为公司未来发展的关键方向。
在回报股东方面，东方财富宣布拟每10股派发现金红利1.00元（含税），合计派现约15.80亿元。这一分红计划既体现了公司对股东利益的重视，也反映出其在业务扩张与股东回报之间的平衡考量。
