尚纬股份（603333.SH）在完成控制权变更后交出首份年度成绩单，业绩表现引发市场关注。2025年公司营收规模降至14.1亿元，同比收缩18.73%，归母净利润由盈转亏，亏损金额达4729.32万元。这场业绩波动与公司高层更迭、资产处置及新业务布局密切相关。
这家成立于2003年的电缆企业，长期深耕核电新能源、轨道交通等高端特种电缆领域，2019年登陆上交所主板。但原实控人李广胜因操纵证券市场罪获刑三年零两个月，其持有的25.35%股权通过司法拍卖易主。2025年5月，四川化工巨头福华化学以7.58亿元完成收购，乐山富豪张华正式入主，成为新任实控人。
新管理层上任后立即启动资产优化工程。2025年末，公司对技术落后的机器设备及老化建筑物进行集中处置，涉及资产原值3481.41万元，形成净值损失1120.98万元。同时计提投资性房地产减值414.75万元、固定资产减值280.48万元，三项合计削减利润总额1816.21万元。公司解释称，部分设备因技术迭代失去经济价值，建筑物则需配合"数智化升级项目"进行改造。
财务数据显示，公司传统业务遭遇明显冲击。特种电缆收入从15.47亿元降至12.75亿元，普通电缆业务更大幅萎缩36.33%。这种颓势与控制权变更带来的经营阵痛不无关系，管理层在年报中坦言面临阶段性挑战。值得注意的是，2022-2024年公司尚能维持千万级盈利，年度净利润分别为1830.53万元、2044.34万元和1634.29万元。
为缓解资金压力，新东家迅速推进11.44亿元定增计划。该方案拟募集资金中9.47亿元用于补充流动资金，占比达82.78%。若定增完成，张华通过福华化学的持股比例将从25.35%提升至42.21%。尽管当前发行价6.31元/股较最新股价7.97元存在折让，但方案尚未最终落地。截至2024年末，公司资产负债率已从43.89%攀升至55.8%，货币资金4.75亿元需应对5.62亿元带息负债。
在资本运作的同时，张华着手实施产业转型。2025年12月，尚纬股份通过增资控股中氟泰华51%股权，正式切入电子化学品赛道。这家新成员聚焦氟化工与新能源化学领域，规划建设20万吨/年双氧水、6万吨电子级无水氟化氢等项目。不过截至年末，核心项目仍处于建设阶段，尚未形成收入贡献。福华化学承诺中氟泰华2026-2028年累计扣非净利润不低于1.8亿元。
张华的商业版图远不止于此。其控制的福华化学作为全球第三大草甘膦生产商，离子膜烧碱产能位居西南首位，客户涵盖先正达、科迪华等国际巨头。但家族旗下其他企业表现参差，2025年张华通过资产重组剥离亏损业务，将连续三年亏损的锦丰纸业注入恒丰纸业，换取9.35%股权。这笔交易对价2.68亿元，增值率达272.2%，而标的公司2022-2024年累计亏损超4200万元。
这场控制权变更带来的连锁反应仍在持续。从甩卖旧资产到定增输血，从传统电缆到电子化学品，尚纬股份的转型之路充满挑战。新实控人能否通过资本运作与产业布局重振公司业绩，市场正拭目以待。
