近日，三人行（605168）发布公告称，公司控股股东青岛多多行投资有限公司、实际控制人钱俊冬、崔蕾及一致行动人北京华软新动力私募基金管理有限公司，与三角防务（300775）董事长严建亚签署《股份转让协议》。根据协议，转让方拟将合计持有的约1686.54万股无限售条件流通股，以每股26.76元的价格转让给严建亚，总价款约4.51亿元。以三人行12月1日收盘价31.19元/股计算，此次转让单价较市价折价约14.2%。交易完成后，严建亚将成为三人行控股股东及其一致行动人之外的第二大股东，并承诺自股份过户登记之日起12个月内不减持。
严建亚在资本市场颇具影响力，他与配偶范代娣共同控制着三角防务和巨子生物（02367.HK）两家上市公司，本人担任三角防务董事长及巨子生物董事局主席。此次入股三人行，被视为其进一步拓展A股投资版图的重要举措。三人行在公告中强调，严建亚作为资深产业投资人，业务横跨先进装备制造、新材料、生物科技、大消费等领域，拥有丰富的产业资源和投资经验，其认可公司投资价值与发展前景，是促成此次合作的关键因素。
从股权结构变化来看，交易完成后，三人行控股股东青岛多多及其一致行动人合计持股比例降至45.88%，而严建亚以8%的持股比例跃居第二大股东。三人行表示，此次股份转让旨在优化公司股权结构，引入战略投资者，为未来发展注入新动能。公司计划充分利用战略股东资源，聚焦新质生产力核心要素，拓展多元业务生态，挖掘新客户需求，开拓新行业赛道，构建多维度战略支撑体系。
严建亚的产业布局与三人行存在显著协同空间。三角防务专注于航空、航天、船舶等领域特种合金材料精密构件的研发与生产，是国内航空工业核心供应商之一；巨子生物则聚焦生物科技，在医用敷料、功能性护肤品等细分市场占据领先地位。而三人行作为综合型广告传媒企业，主要提供数字营销、场景活动及校园媒体营销服务。近年来，受多重因素影响，三人行业绩承压，2022年至2024年营收从56.53亿元降至42.08亿元，净利润从7.36亿元降至1.23亿元。公司希望通过战略调整，提升综合实力与核心竞争力。
事实上，严建亚与三人行早有资本联动。2021年5月，三角防务曾联合三人行出资1亿元设立“西安三航众行新材料合伙企业”，主投航空先进材料，但该项目于2022年1月终止。同年3月，双方再度合作，拟由三人行出资2.2亿元、严建亚控股的三元资本出资1万元，共同设立苏州速玟企业管理合伙企业，以股权投资形式探索硬科技领域机会。严建亚持有三元资本97%股份，其投资的企业包括西安智同航空科技、西安致远航空科技等。
近年来，三人行在硬科技投资领域持续发力。公司通过直接投资和产业基金出资两种方式，布局算力、先进装备制造等领域。2025年8月，三人行宣布拟出资2.8亿元在青海设立全资子公司，专注国产GPU算力租赁及数据中心业务；2025年2月，由三人行参与发起的贵州三人行基石先进装备投资基金完成备案，总规模5亿元，重点投资新能源汽车、智能网联汽车、机器人等高端制造领域。
市场分析认为，三人行引入严建亚，或看中其“硬科技+消费”的产业背景；而对严建亚而言，与三人行的合作可借助其数字营销能力，为自身产业营销赋能。例如，依托严建亚在高端制造领域的资源，三人行有望切入To B产业营销领域，为“专精特新”企业提供品牌服务；而三人行在汽车、快消品领域的头部客户资源及AI营销技术，也可对巨子生物等消费品牌形成有益补充。双方在创投基金层面的合作基础，或将进一步强化在硬科技领域的产业投资协同效应。
