国内DRAM行业领军企业长鑫科技集团股份有限公司（以下简称“长鑫科技”）正加速推进科创板上市进程，其最新披露的招股说明书引发市场高度关注。除常规财务数据与募资计划外，公司董事长朱一明推出的超大规模个人股权激励方案成为焦点——他承诺将7.68亿股股份用于员工激励，这一规模创下A股历史纪录。
根据方案，朱一明通过合肥集鑫肆拾壹号企业管理合伙企业（有限合伙）间接持有长鑫科技股份。他承诺将其中50%合伙份额（对应7.68亿股）在公司上市满36个月后的十年内，分阶段分配给在职员工。具体安排为：前五年完成50%股份分配，后五年完成剩余部分；分配方式包括直接授予股份或减持后分配现金收益。值得注意的是，激励对象需将扣除成本后的收益全部返还公司，专项用于后续激励计划。
与常规股权激励通过增发新股稀释股东权益不同，长鑫科技此次激励股份全部来自创始人个人让渡，不会新增公司股本。招股书特别提示，该计划可能因股份支付费用确认影响未来业绩。为彰显长期信心，朱一明还作出超长期限股份锁定承诺：上市后十年内不减持，后续十年每年减持比例不超过上年末持股的20%。
财务数据显示，长鑫科技展现强劲增长势头。2025年一季度实现营业收入508亿元，净利润247.62亿元；预计上半年营收达1100亿至1200亿元，净利润500亿至570亿元。公司目前拥有三座12英寸DRAM晶圆厂，产品覆盖DDR系列、LPDDR系列等，广泛应用于服务器、移动设备、智能汽车等领域。据Omdia统计，其产能和出货量位居中国第一、全球第四。
在股权结构方面，长鑫科技呈现多元化特征。清辉集电、长鑫集成、大基金二期、合肥集鑫、安徽省投为前五大股东，合计持股超58%。上市公司兆易创新持有1.8%股份，其董事长朱一明同时担任长鑫科技董事长。两家公司关联交易规模持续扩大，2023年至2025年从7.64亿元增至11.82亿元，2026年预计达57亿元。
此次IPO计划募资295亿元，主要用于存储器晶圆制造技术升级、DRAM技术迭代及前瞻技术研发项目。市场普遍预期，凭借上半年盈利表现及AI算力赛道估值优势，长鑫科技上市后市值有望突破2万亿至3万亿元。若按此估算，7.68亿股激励股份市值将超200亿元，创下A股个人股权激励规模新高。
值得注意的是，在长鑫科技股东变更过程中，房地产企业碧桂园的退出时机引发讨论。其旗下投资平台于2021年B轮融资时入股，2024年底以20亿元价格将1.56%股份转让给合肥国资平台，错失后续估值爆发期。与此形成对比的是，合肥国资通过多层级投资架构成为最大受益方——其直接和间接持股比例合计达45.16%，国家产业基金及安徽、深圳、广州等地国资也位列主要股东行列。
招股书显示，长鑫科技已实施两期员工持股计划，累计覆盖6760人次，包括管理人才、技术骨干及一线员工。截至2025年末，公司员工总数达19298人，其中研发人员占比32.43%，硕士及以上学历员工占比39.31%。这种人才战略与股权激励形成闭环，为公司持续保持技术领先奠定基础。
