近期，英特尔股价表现强劲，继此前大幅上涨后，当地时间5月1日再度攀升5.46%，市值一举突破5000亿美元，续写历史新高。整个四月，其股价涨幅高达114%，成为资本市场瞩目的焦点。谁能想到，两年前这家芯片巨头还深陷困境，股价暴跌后被踢出道琼斯工业指数，而取代它的正是如今在算力领域称霸的英伟达。
如今，英特尔凭借三张“王牌”重回行业中心舞台，分别是CPU业务、芯片代工业务以及玻璃基板技术。其中，CPU业务带来的增长预期，是推动英特尔股价近期暴涨的关键因素。过去两三年，英伟达GPU几乎与“算力”画上了等号。然而，进入2026年，产业风向发生转变，AI从大规模预训练阶段迈向推理与Agent代理落地阶段，CPU开始崭露头角。
在几天前的财报会上，英特尔CEO陈立武对CPU的未来充满信心。他表示，此前每部署1颗CPU需搭配7 - 8颗GPU，如今这一比例已降至1:4，随着AI Agent进一步普及，未来可能变成1:1甚至CPU占据优势，这意味着CPU有望迎来“绝对主场”。英伟达和谷歌的最新产品也印证了这一趋势，黄仁勋透露Vera CPU与Rubin GPU采用1:2配比，谷歌技术团队在4月Google Cloud Next大会展示的拓扑图TPU V8与CPU采用1:2配比设计。
随着CPU需求的变化，涨价潮也随之而来。1月有消息称，由于超大规模云服务商大量采购，英特尔与AMD在2026全年的服务器CPU产能基本售罄，两家公司均计划涨价。近日供应链透露，国际大厂酝酿在第三季度再次涨价。此前英特尔已在3月调涨PC CPU价格，4月1日进一步调整服务器CPU售价，市场预期下半年仍有约8％ - 10％的涨价空间。AMD方面，市场消息称其服务器CPU产品线在第二季和第三季各有一次涨价，累计涨幅将达16％ - 17％。供应链人士直言，目前CPU严重供不应求，价格上调似乎没有尽头。
英特尔的芯片代工业务也实现了“起死回生”。在股价爆发前不久的4月，英特尔发生了三项标志性事件。4月1日，英特尔宣布从阿波罗管理公司手中回购爱尔兰Fab 34工厂49%股权，恢复对该工厂的完全控制。英特尔曾在2024年因财务压力出售这部分股份，如今买回被外界视为现金流恢复健康、管理层对后续产能利用率及订单充满信心的信号。此后英特尔宣布的几项合作和订单也证明了这一点。
4月7日，英特尔加入马斯克的TeraFab项目，与SpaceX、xAI和Tesla携手，参与芯片设计、制造和封装等工序，助力Terafab实现年产能一太瓦算力的目标。4月9日，英特尔与谷歌宣布围绕至强CPU与定制IPU展开多年期合作，并在业绩会上透露已与谷歌等签订3 - 5年长期供货协议，锁定服务器CPU与ASIC订单。值得一提的是，4月末有消息称，苹果正在评估采用英特尔18A - P制程生产M系列芯片，谷歌则在考虑借助英特尔EMIB先进封装技术推进TPU v8e项目。
要知道，两年前代工业务还是英特尔的“重大拖累”，每年要消耗250亿美元，公司一度不堪重负，甚至考虑切割晶圆代工业务，当时市场还传出高通探索收购英特尔的消息。2025年3月陈立武接任CEO后，进行大刀阔斧的改革，挽救了代工业务，良率与订单开始上升。英特尔投资者关系副总裁John Pitzer表示，公司晶圆代工产能供给超出预期，并与客户建立了更紧密的协作机制。
在CPU和芯片代工业务之外，英特尔在玻璃基板业务上“遥遥领先”。早在2023年9月，英特尔就公布了玻璃基板技术路线图及样品，并在亚利桑那厂投资10亿美元建设玻璃基板专属研发与量产线，计划2030年大规模生产，布局时间早于三星、Ibiden等竞争对手。如今，实际进度比当初规划更快，今年1月公司正式宣布玻璃基板技术进入大规模量产阶段。
当前，AI芯片对超高算力、低延迟的要求带动了先进封装需求，玻璃基板成为被寄予厚望的先进封装下一代关键材料，资本市场关注度和产业热度不断上升，英特尔的量产可谓踩准了风口。
不过，英特尔并非每次都能精准“押宝”。据媒体报道，2017年和2018年，英特尔曾有机会以10亿美元收购OpenAI公司15%的股份，若以成本价向OpenAI提供硬件，还可再收购15%的股份。彼时OpenAI刚起步不久，“生成式AI”概念尚不为人熟知，OpenAI希望获得英特尔投资以降低对英伟达芯片的依赖。但英特尔最终拒绝了合作，原因一是时任CEO Bob Swan认为生成式AI模型不会很快进入市场，英特尔难以快速获得回报；二是英特尔的数据中心部门不想以成本价生产产品。六年后的今天，OpenAI估值已达8000亿美元，那15%的股份足以让英特尔在AI浪潮中拥有截然不同的起点，而当年英特尔眼中“看不清回报”的生成式AI，如今却成为将其从谷底拉出的重要外部力量。
