2026年，曾一路高歌猛进的ETF市场步伐明显放缓。今年一季度，A股市场先扬后抑，上证指数单季度下跌1.94%。市场热点频繁切换，赚钱效应虽存，但2月底地缘局势紧张升级，全球风险资产遭受冲击，3月投资者的投资体验欠佳。
从ETF规模数据来看，整体规模从2025年底的6万亿降至4.99万亿，重新回到五万亿以下。不过，这“消失的万亿”背后，ETF市场并非在倒退，反而呈现出诸多新特点。
宽基ETF成为资金流出的“重灾区”。今年一季度，宽基ETF资金净流出达1.16万亿。这主要是因为大资金对市场进行了逆周期调节，遏制了年初市场的过热情绪，避免市场走向疯牛行情。受此影响，宽基ETF规模较大的基金公司受到较大冲击，曾经万亿规模的ETF基金公司如昙花一现，基金公司ETF排名也发生了变化。
与宽基ETF形成鲜明对比的是，行业主题ETF表现亮眼，净流入位居前列。行业主题、策略风格等ETF合计净流入近2468亿元。卫星、黄金股、有色、化工、电力设备等板块轮动，相关ETF规模因资金持续流入而不断扩大。
商品类ETF也吸引了大量资金。仅17只商品类ETF资金净流入就近630亿元。HALO资产受到市场关注，大宗涨价顺序图在市场上广泛流传，从贵金属率先上涨，到工业金属确认涨势，再到能源涨幅扩大，最后农产品首尾呼应，这一顺序安排清晰明了。黄金ETF、能源化工ETF、有色ETF、豆粕ETF等成为吸金主力。
在额度紧缺的情况下，QDII - ETF依然获得了近740亿元的资金净流入。中韩半导体ETF、巴西ETF成为今年资金的“新宠”。
在资金流向的推动下，部分ETF成为“吸金王”。电网设备ETF、黄金ETF、恒生科技ETF获得最多资金流入。在市场“电风扇”行情中，行业主题ETF最为受益。今年一季度，全市场有72只ETF净流入超20亿元，27只ETF净流入超50亿元，其中9只ETF净流入超百亿。剔除海富通中短融ETF、海富通城投债ETF后，其余7只均为权益ETF。
具体来看，华夏电网设备ETF单季度吸金257.31亿元，是唯一资金净流入超200亿的权益ETF，尽管3月有所回撤，但一季度回报率仍达24%；华安黄金ETF一季度净流入超180.83亿元，规模一度超千亿；华泰柏瑞恒生科技ETF净流入144.14亿元，恒生科技成为越跌越买的集中领域，除华泰柏瑞这只ETF外，华夏、易方达旗下相关恒生科技ETF流入也居前列。永赢卫星ETF、国泰半导体ETF、国泰黄金ETF等一季度净流入也超百亿，华夏自由现金流ETF、鹏华化工ETF、南方有色ETF等热门板块ETF规模也有不俗增长。
ETF规模的变化也导致基金公司排名生变。私募排排网统计近期披露的基金年报数据显示，根据ETF基金披露的十大持有人信息统计，2025年末，A股国家队（中央汇金投资、中央汇金资管、易方达基金 - 汇金资管单一资产管理计划、华夏基金 - 汇金资管单一资产管理计划）共持有38只ETF，持有总市值约为15251亿元，相比2025年二季度末增加约2405亿元。其中，中央汇金投资持有19只ETF，持有市值约为7929亿元；中央汇金资管持有14只ETF，持有市值约为7217亿元。由公募基金易方达基金、华夏基金管理的汇金资管计划共持有ETF市值约为104亿元。这些大资金对市场的托举，使得大宽基ETF基金公司规模迅速增加，而随着资金撤退，这些基金公司ETF规模受到较大影响。
以千亿ETF规模以上公司为维度衡量，今年一季度依然是16家，没有公司掉出阵营，也没有新增公司，但内部结构发生微妙变化。华夏、易方达、华泰柏瑞三巨头地位稳固，短期内其他基金公司难以超越，不过三家规模均有超千亿的变动，其中华夏、易方达规模减少超2000亿元。
前十中，国泰基金成为最大亮点。一季度规模增加451.06亿元，排名从2025年底的第七名跃居第四名，超越南方基金、嘉实基金、广发基金，紧随“三巨头”。2025年因没有大宽基ETF，国泰基金未承接大资金产品，ETF规模排名下滑，而回归常态后，加上市场风格配合，国泰黄金ETF、国泰半导体ETF、国泰电网设备ETF、国泰油气ETF成为规模增长的贡献者。南方基金、嘉实基金以及广发基金席位顺序下移一位，分别排名第五、六、七；ETF规模前十中，博时基金以20亿的微增，超过规模减少545亿元的富国基金，成为第八名；华宝基金保持第十未变。
千亿ETF阵营尾部基金公司一季度吸金实力强劲。华安基金在黄金ETF等加持下，规模增长356.27亿元；海富通基金凭借旗下中短融ETF等债券ETF，规模增加400亿元；银华基金、天弘基金一季度ETF规模增加均超200亿，鹏华基金ETF规模增加超百亿。仅仅一个季度，ETF市场从规模到品类都发生了巨大变化，让基金公司人士感慨市场变化迅速，竞争愈发激烈，构建更细分、更全面的ETF产品图谱成为众多公司的共识。
