白鸽在线（厦门）数字科技股份有限公司近日向港交所重新递交主板上市申请，联席保荐人为民银资本与中银国际亚洲。此前，该公司曾于聆讯通过后因六个月有效期届满而暂缓进程。此次再度冲击资本市场，其独特的"场景险"商业模式引发行业关注。
与传统保险中介聚焦标准化产品不同，白鸽在线定位为"数字连接器"，专注于为特定场景定制保险解决方案。其业务覆盖出行、普惠金融、物流等九大生态圈，延伸至80个细分领域，通过与70余家保险公司合作，将保险产品嵌入共享出行平台、支付工具等场景方的运营流程。这种模式使公司能够精准匹配用户需求，提供短期、灵活、低门槛的保险服务。
财务数据显示，2023至2025年间公司营收呈现爆发式增长，从6.60亿元跃升至12.27亿元，三年规模近乎翻倍。灼识咨询报告显示，以2024年总保费计算，白鸽在线在中国第三方场景互联网保险中介市场占据首位。但高速增长背后，公司同期净亏损持续扩大，累计达9156万元，主要源于研发、市场拓展及人才引进等方面的战略性投入。
招股书强调，保险科技行业普遍需要经历较长的市场培育期。公司当前处于规模扩张与生态构建的关键阶段，通过持续投入获取长期市场优势。管理层认为，随着规模效应显现、运营效率提升及产品结构优化，盈利能力有望逐步改善。这种发展路径与多数科技企业的成长轨迹相符，但市场对其转化技术优势的能力仍持观望态度。
此次上市申请将资本市场目光引向场景险这一新兴赛道。该领域伴随数字经济与新消费模式兴起，展现出强劲增长潜力。白鸽在线通过构建跨行业解决方案网络形成的竞争壁垒，能否转化为可持续的盈利模式，将成为其上市后面临的核心考验。其商业模式为保险科技行业提供了新的发展范式，但市场拓展、风险控制及盈利平衡等挑战仍需持续突破。
