5月29日下午，成都华微（SH688709）在成都双流区总部召开2025年年度股东会。作为特种集成电路领域的西南地区代表性企业，其近期发布的2026年一季度财报显示营收利润双降，引发参会中小投资者高度关注。在A股半导体板块整体回暖的背景下，这家专注于高端芯片研发的企业业绩波动成为焦点议题。
财报数据显示，公司一季度营业收入降至1.03亿元，同比下降33.64%；归母净利润亏损6710.19万元，同比由盈转亏。面对投资者关于"同业公司紫光国微、复旦微电业绩持续增长，而成都华微却出现下滑"的质疑，总经理王策解释称，特种集成电路行业存在细分领域差异，不同客户群体的需求周期和采购节奏导致订单恢复存在时间差。他特别指出，军工等特种领域客户的立项审批流程具有特殊性，这是造成短期业绩波动的重要因素。
在研发投入方面，公司一季度投入5392.47万元，占营收比例高达52.2%。针对市场关注的新型特种芯片研发进展，王策透露，公司自主研发的8通道、128G高速高精度ADC芯片已取得突破性进展。这类核心元器件长期受制于《瓦森纳协定》等国际管制，目前国内部分高端示波器已具备国产替代基础。但他同时坦言，新产品仍处于客户试用阶段，从试用到批量采购通常需要一年以上周期，不同客户的测试标准差异可能进一步延长转化时间。
值得关注的是，在营收利润下滑的背景下，公司一季度"支付给职工及为职工支付的现金"同比增长25.5%至1.31亿元。对此管理层表示，公司已实施严格的差异化绩效考核机制，员工收入差距可能扩大至十倍。这种薪酬策略旨在应对行业周期波动，确保核心研发团队稳定性。王策强调，资源分配与个人绩效深度绑定，是特殊时期保持竞争力的必要措施。
当前，成都华微面临应收账款高企、存货周转放缓等挑战。在28nm FPGA及高速高精度ADC/DAC领域构建的技术壁垒，需要经历漫长的客户验证周期才能转化为实际业绩。如何在持续研发投入与现金流管理之间取得平衡，将成为这家特种芯片企业穿越行业周期的关键考验。
