近期，A股市场中的芯片半导体与红利方向呈现同步走强态势，杠杆资金在投资策略上展现出“哑铃式”配置的新特征。以中证红利ETF招商（515080）为例，该基金截至10:27盘中上涨0.26%，连续15个交易日获得资金净申购，累计金额近18亿元，最新规模达106.8亿元，创下上市以来新高。与此同时，截至5月27日，其融资融券余额达1.83亿元，同样刷新历史纪录。
市场分析指出，资金通过ETF加速布局高股息资产的节奏明显加快。这一趋势的形成，一方面源于震荡市中红利股作为“低利率压舱石”的逻辑持续生效；另一方面，中证红利指数40日收益差跌入历史低估区间，趋势信号的指向性显著增强。数据显示，截至5月27日，中证红利指数最新股息率达5.1%，而同期十年期国债收益率仅为1.72%，两者差值突破2022年以来的常态区间上限。兴业证券认为，在低利率、高波动的市场环境下，红利资产的配置确定性提升，居民储蓄转移与机构配置需求共同推动资金流向该领域。对于险资、年金等长期资金而言，高股息资产的类债替代价值进一步凸显。
作为衡量红利资产相对强度的重要指标，中证红利全收益指数与万得全A指数的40日收益差备受关注。截至5月27日，该指标降至-13.24%，表明中证红利近期明显跑输全市场。历史数据显示，当40日收益差处于历史低位时，“均值回归”的内在动力增强，部分资金倾向于在此阶段加大红利资产配置力度。
中证红利ETF招商（515080）紧密跟踪中证红利指数，精选沪深两市100家现金流充裕、盈利稳定、分红率高的龙头企业。该基金自上市以来已连续16次分红，近两年采用季度评估分红机制。截至一季度末，其成立以来的累计回报率达110.84%，相对业绩比较基准的超额回报为74.62%。分红层面，截至最新数据，中证红利指数99%的成份股已披露2025年分红方案，累计现金分红总额突破9962亿元。从历史数据看，指数成份股的股息支付率长期稳定在33%至45%之间，持续保持高分红特征。
风险提示：基金投资存在风险，投资者需谨慎决策。
