在机器人产业蓬勃发展的浪潮中，又一家企业成功叩开资本市场大门。珞石机器人正式登陆港交所主板，开盘价38.02港元，较发行价38港元略有上扬，涨幅0.05%；当日收盘时，每股涨至43.78港元，涨幅达15.21%，总市值定格在114.58亿港元，为机器人赛道再添一抹亮色。
珞石机器人的基石投资阵容堪称豪华。广发基金、华泰资本、金融街资本、Yishao Capital、All View Fund等机构纷纷入局，共认购3508万美元，占全球发售股份的31.4%，以实际行动为珞石机器人的资本市场首秀投下信任票，彰显出资本市场对其发展前景的高度认可。
珞石机器人自成立以来，便专注于工业机器人、柔性协作机器人、具身智能机器人的研发、制造与销售。凭借自研核心技术平台，公司构建了覆盖多场景的机器人解决方案。截至目前，其产品已远销全球40余个国家和地区，累计服务超过1000家行业客户，在机器人市场占据了一席之地。
回顾珞石机器人的发展历程，2014年，庹华、曹华、韩峰涛三人携手创办了珞石机器人。注册成立后，三人分别拥有公司33.3%的权益。当时，庹华看到我国机器人控制系统被国外垄断，国产机器人存在运行速度慢、精度低、易用性差等问题，便立下研发比肩全球的国产机器人控制系统的目标。这一技术理想，成为珞石机器人持续深耕底层算法与核心零部件自研的动力源泉。
在技术驱动下，珞石机器人不断拓展产品布局。如今，已实现工业、协作、具身智能三条赛道的全面覆盖。根据灼识咨询报告，2025年按收入计算，公司在中国工业机器人市场的国内机器人供应商中排名第6，市场份额为0.9%；在中国协作机器人市场排名第6，市场份额为4.8%。在中国前六大协作机器人供应商中，珞石机器人是唯一一家年产量超过1000台的柔性协作机器人供应商，还是中国具身智能机械臂市场前五大供应商之一，市场份额为6.3%。
然而，在公司发展进程中，创始团队出现裂变。招股书显示，曹华与韩峰涛分别于2021年3月及2024年12月出售其在公司的全部股权，并不再担任股东。对于这一变动，招股书给出的官方解释是“投入更多时间于其他业务发展”。曾经携手创业的伙伴，在资本市场大门开启前分道扬镳。
尽管创始团队经历变动，但资本对珞石机器人的热情不减。国家制造业转型基金、顺为资本、梅花创投、深创投等明星资本纷纷入局。2025年6月最后一轮融资后，珞石机器人的投后估值约52.95亿元人民币。这些机构的投资逻辑清晰，在工业自动化渗透率持续提升、人形机器人产业化进程加速的背景下，具备底层技术自研能力和多产品线布局的机器人平台型公司，是极具价值的战略性资产。
从财务数据来看，珞石机器人近年来营收呈增长态势。2023年、2024年、2025年营收分别为2.67亿元、3.25亿、5.22亿；毛利分别为3057万元、7119万元、1.14亿元。不过，公司仍处于亏损状态，亏损分别1.57亿、1.91亿、1.79亿元，经调整净亏损分别为1.01亿、7247万元、4167万元，亏损呈大幅收窄趋势。亏损主要源于高额财务成本（多为优先股赎回利息）及股份支付等。
在IPO前，珞石机器人的股权结构中，创始人庹华直接持股13.46%，同时通过直接持股、员工持股平台及若干投票代理安排，合计控制公司股东大会38.78%的投票权；国家制造业转型升级基金持股9.67%，顺为资本通过金色成长叁持股6.44%，梅花创投通过西藏梅岭和湖北梅花合计持股4.94%。
值得一提的是，珞石机器人在融资过程中签署了优先股赎回条款。若2027年12月31日前未能完成港交所合格上市，投资方有权要求公司按投资本金加年化8%利息回购股份。不过，随着7月9日公司成功挂牌上市，上述对赌条款自动完全失效，公司解除了2027年上市期限的强制约束，规避了巨额股份回购风险。
成功上市并非终点，而是新的起点。如今，机器人行业的竞争维度已从轨迹精度与重复定位精度，拓展至语义理解、环境感知与自主决策等智能化层面。同时，外资品牌通过本土化生产与渠道下沉策略施压，本土同行在通用型产品领域价格战激烈。珞石机器人能否在规模扩张与盈利改善之间找到平衡，成为庹华及其团队面临的新挑战。
