近期，中国证监会针对非法跨境证券业务展开专项整治行动，重点打击无牌照机构违规展业行为。此次行动涉及老虎证券（新西兰）、富途证券国际（香港）及长桥证券（香港）三家机构，监管部门拟依法没收其违法所得，其中富途证券被处以18.5亿元罚款，老虎证券面临4.112亿元处罚，长桥证券具体罚没金额尚未公布。此次行动标志着监管层对跨境金融乱象的治理进入新阶段，相关机构被要求全面清理存量非法业务，并在两年内完成整改。
监管风暴下，境内投资者面临投资渠道调整的迫切需求。部分投资者试图通过盈透证券、嘉信理财等外资机构继续参与境外市场，但这些机构已响应监管要求，大幅提高内地居民开户门槛。新规要求投资者必须提供境外银行账户、居住证明等材料，部分机构甚至要求提供GPS定位信息，彻底堵死了通过虚假材料开户的灰色通道。数据显示，富途、长桥等平台已开始清理无资产空户及虚假开户账户。
合法投资渠道正成为主流选择。根据八部门联合发布的整治方案，港股通、QDII基金及跨境理财通构成三大合规路径。其中港股通可通过境内A股账户直接开通，要求前20个交易日日均资产不低于50万元；QDII基金起投门槛低至百元，支持场内T+0交易且免征印花税；跨境理财通则面向粤港澳大湾区投资者，提供多元化的跨境理财产品选择。
内地券商抓住机遇加速布局合规业务。东方财富证券在APP开设专题页面，详细介绍通过ETF投资港美股的两种方式；兴业证券推出监管动态解读专栏，重点普及港股通交易规则；湘财证券将港股通开通入口置于首页显著位置，并配套推出基金产品推荐服务。这些举措有效提升了投资者对合规渠道的认知度。
市场分析认为，非法跨境通道的压缩将推动海外资产配置需求向合规体系迁移。中信证券研究指出，具备跨境产品储备和数字化服务能力的头部券商将获得增量客户，预计港股通业务佣金收入及客户资产规模将持续增长。东吴证券测算显示，QDII基金规模有望随着非法渠道出清实现显著扩张，公募机构将迎来产品创新机遇期。
中资券商海外子公司间接受益明显。资深分析师指出，虽然客户渠道掌握在境内主体手中，但海外子公司可在南北向交易、跨境理财产品供应及衍生品对冲等领域发挥重要作用。随着合规业务交易量提升，这些机构有望通过提供交易服务、产品设计和风险管理方案获得新的收入增长点。当前多家中资券商正在加强境内外业务协同，构建全链条跨境服务体系。
