近期，全球人工智能（AI）基础设施领域的高景气度持续得到产业龙头企业的业绩印证，多家知名券商纷纷将联想集团纳入月度金股推荐名单，引发市场广泛关注。据不完全统计，进入9月以来，联想集团已获得开源证券、东北证券、东吴证券等多家机构的一致推荐，成为券商金股组合中的高频标的。
这一趋势的背后，是全球AI算力需求的持续爆发。以英伟达为例，其最新公布的财报显示，2027财年第二季度营收达962亿美元，同比增长106%，其中数据中心业务收入高达890亿美元，同比增长117%。公司预计下一季度营收将突破1080亿美元。英伟达首席执行官黄仁勋直言，AI已进入关键转折点，“算力即收入”，全球需求仍在加速扩张。
戴尔的业绩数据进一步佐证了这一判断。该公司2027财年第二季度营收达470亿美元，同比增长58%；基础设施解决方案集团收入318亿美元，同比增长89%，其中AI优化服务器收入达164亿美元，同比翻倍。更引人注目的是，戴尔当季AI服务器订单创下609亿美元的历史新高，期末在手订单达950亿美元，并将全年AI优化服务器收入预期从600亿美元上调至740亿美元。
从芯片巨头到服务器厂商，产业链上下游的业绩表现共同释放出强烈信号：全球AI算力基础设施建设正处于高速发展期，需求正从GPU向服务器、网络设备及企业IT基础设施全面扩散。对于同时布局AI服务器、企业基础设施、AI PC及AI服务的联想集团而言，这一产业趋势为其业务增长提供了有力支撑。
东吴证券在最新研报中指出，联想集团正从传统PC硬件龙头向“AI终端+AI基础设施+AI服务”综合平台转型，其盈利结构已发生显著变化。财报显示，2027财年第一季度，联想AI相关业务收入达93亿美元，同比增长60%，占集团总收入的35%；基础设施解决方案集团（ISG）收入85.1亿美元，同比增长98%，经营利润率提升至9.1%。截至季度末，公司AI服务器潜在业务机会储备达540亿美元。
券商对联想的关注并非短期现象。数据显示，8月已有东北证券、光大证券、国盛证券、财通证券等多家机构将联想纳入月度金股或重点推荐组合；进入9月，开源证券、东北证券、东吴证券等机构继续力荐，其中东北证券已连续两个月推荐联想。开源证券分析认为，联想服务器业务ISG有望持续超预期，带动利润预测上修，英伟达下一代产品如期出货将构成潜在催化因素。
东吴证券特别强调，市场可能仍低估了AI基础设施业务对联想盈利结构的重塑作用。报告指出，联想AI服务器并非简单的“低毛利硬件扩张”，ISG在收入同比接近翻倍的同时，经营利润率已提升至9.1%，显示规模效应和客户结构优化正在转化为实际利润。与此同时，企业及中小企业基础设施收入快速增长，表明AI需求正从云端训练向企业推理及智能体（Agentic AI）场景延伸。
