创新实业（02788.HK）近期在资本市场表现亮眼，自3月9日正式被纳入港股通标的名单后，股价开启了一轮强劲的上涨行情。在最近四个交易日里，该股累计涨幅高达37.68%，盘中最高价一度冲至32.74港元，刷新了上市以来的新高。截至收盘，股价报32.52港元/股，涨幅为11.29%，公司最新总市值达到674.79亿港元。与10.99港元的发行价相比，累计涨幅已超过195.9%，展现出强劲的市场表现。
作为一家专注于铝产业链上游的企业，创新实业的主营业务涵盖氧化铝精炼和电解铝冶炼。截至2025年11月，公司在国内已形成78.8万吨电解铝和320万吨氧化铝的产能，氧化铝自给率超过100%。其中，电解铝业务在2022年至2024年间贡献了超过80%的销售收入，成为公司业绩的核心支柱。这一布局使公司在行业中占据了有利地位，为其后续发展奠定了坚实基础。
创新实业的电解铝产能位于内蒙古霍林郭勒市，该地区拥有独特的区位优势和丰富的煤炭资源。公司依托当地资源配套建设了自备燃煤电厂，显著降低了电力成本，构建了“能源——氧化铝——电解铝”的一体化协同格局。这种模式不仅有效控制了生产成本，还增强了公司抵御行业周期波动的能力，使其在市场竞争中更具韧性。
从财务表现来看，创新实业近年来业绩稳步增长。2022年至2024年，公司收入分别为134.9亿元、138.15亿元和151.63亿元；同期归母净利润分别为8.81亿元、10.04亿元和20.56亿元。这一增长趋势反映出公司在业务拓展和成本控制方面的成效，也为投资者提供了信心支持。
为了进一步拓展成长空间，创新实业在2025年加快了海外布局的步伐。公司将目光投向了沙特，该地区天然气资源丰富且电力成本低廉。公司计划首期投资建设50万吨电解铝冶炼产能，产品主要面向沙特本土及欧美市场，项目建设期预计为18至24个月。一旦项目投产，将显著提升公司的产量规模和盈利水平，为其全球化发展注入新动力。
当前，电解铝行业仍处于供需紧平衡的状态。国内电解铝建成产能已超过4500万吨，开工率高达98.3%，接近产能上限，增量空间有限。与此同时，海外产能受电力成本等因素影响，投产进度缓慢，进一步加剧了市场供应紧张的局面。在需求端，新能源汽车、光伏等新兴领域的快速发展持续拉动铝需求，为行业提供了强劲的增长动力。市场普遍预计，2026年全球铝供需格局将进一步收紧，行业高景气态势有望延续。
在此背景下，创新实业的发展前景受到了券商机构的广泛关注。招商证券在近期研报中指出，创新实业凭借国内低成本产能和未来沙特产能的布局，具备较强的盈利能力和成长性。同时，在电解铝供需紧平衡的背景下，铝价有望长期保持景气，预计公司2025年至2027年归母净利润将逐步增长。浙商证券也表示，受益于铝价上涨、铝土矿价格下跌以及电力成本下滑，创新实业的利润将显著增厚。沙特电解铝产能规划有望带动公司产量提升，2027年有望继续增产放量。
