一家由华为前高管创立的储能企业，正站在港股上市的门槛前。思格新能源（上海）股份有限公司历经三次递表，终于通过港交所聆讯，距离正式挂牌仅一步之遥。这家成立仅三年的公司，凭借一款明星产品迅速崛起，却在快速扩张中面临产品结构单一、海外市场风险等多重挑战。
思格新能源的核心产品"SigenStor"可堆叠分布式光储一体机，集成了光伏逆变器、储能变流器等五大模块，自2023年6月上市以来，迅速成为公司营收支柱。招股书显示，2023年至2025年，该产品销售额占总营收比例分别达96.4%、90.6%和92.9%，推动公司毛利率从31.3%提升至50.1%。2024年，公司凭借28.6%的市场占有率，登顶全球可堆叠分布式光储一体机解决方案提供商出货量榜首。
这种高度依赖单一产品的策略，在行业爆发期助力公司快速抢占市场，但也埋下了风险隐患。2025年11月，公司在澳大利亚市场启动产品召回，原因是部分型号逆变器因安装瑕疵导致交流电源插头过热损坏。尽管公司称问题源于第三方安装商未遵循安装说明，且召回对财务影响不足2025年总收入的1%，但这一事件仍暴露出海外市场的潜在风险。数据显示，2025年亚太与欧洲市场贡献了公司超91%的营收，中国内地收入占比仅1%，较2023年的12.2%大幅下滑。公司解释称，这是为了配合全球扩张战略，聚焦国际高端市场所致。
思格新能源的"华为基因"是其显著标签。创始人许映童在华为供职23年，曾主导智能光伏与升腾计算业务，其创业团队中还包括华为前同事、现任执行董事兼总裁张先淼。截至目前，许映童通过直接持股及控股实体掌握约49%的投票权，对公司拥有绝对控制权。资本层面，公司成立仅一个月便获得500万元种子轮融资，至2024年1月完成6轮融资，投后估值从1亿元飙升至41.7亿元，投资方包括高瓴等知名机构。高瓴投资董事总经理孙国庆曾于2023年12月担任公司董事，2025年2月调任非执行董事。
公司股权激励机制曾引发争议。2025年2月，即首次递表港交所前后，许映童及张先淼以1元/股的价格获授股份，而当日股份公允价值为每股248.93元。随着通过聆讯，这家储能新秀正式获得港股市场"入场券"。根据规划，募集资金将用于研发体系升级和全球化网络深化。在竞争激烈的新能源赛道，这位华为系创业者能否带领公司突破单一产品依赖，实现可持续增长，将成为市场关注的焦点。
