优必选发布的2025年财报显示，公司全年营收突破20亿元大关，达到20.01亿元，同比增长53.3%。其中，全尺寸具身智能人形机器人业务成为最大亮点，收入占比从2024年的2.7%跃升至41.1%，实现8.2亿元营收，同比激增2203.7%。这一数据表明，人形机器人已从技术展示阶段正式进入商业化应用轨道。
财报分析指出，收入结构发生根本性转变。传统业务板块呈现明显分化：其他智能机器人产品收入同比下降16.9%至6.29亿元，主要受物流机器人项目交付延迟影响；智能硬件设备收入增长6.4%至4.99亿元，保持稳定态势；非具身智能机器人业务虽增长15.3%，但体量较小仅贡献4796.3万元。这种"单核驱动"模式取代了此前的多业务均衡发展格局。
毛利率提升成为另一显著特征。2025年公司整体毛利率达37.7%，较上年提高9个百分点。这主要得益于高毛利的人形机器人业务占比提升，而非运营效率的实质性改善。财务数据显示，该业务毛利率显著高于其他产品线，直接拉动了整体盈利水平。
尽管营收规模和毛利率双双提升，公司仍未摆脱亏损状态。全年净亏损7.89亿元，较2024年收窄31.8%。费用结构显示，研发投入持续保持高位，5.08亿元的研发支出占营收比重达25.4%。销售费用和管理费用虽因股份支付减少有所下降，但整体费用支出仍对利润形成压力。1.51亿元的信用减值损失进一步侵蚀了盈利空间。
在技术布局方面，公司已构建完整的产品矩阵。以Walker S系列为代表的全尺寸人形机器人形成三代产品体系，搭载千亿参数基座大模型Thinker和世界模型Thinker-WM。通过群脑网络BrainNet与协同智能体Co-Agent架构，实现了多机协同作业能力。这种"硬件+AI+系统"的整合模式，构成了其技术护城河。
商业化进程取得实质性突破。2025年人形机器人销量达1079台，同比增长358倍，年产能突破6000台。产品已进入汽车制造、智慧物流等场景，在搬运、分拣等工位实现规模化应用。但业内专家指出，当前应用仍局限于特定环节，尚未形成对整个生产流程的系统性改造。
公司管理层在财报中明确，未来将推进三方面战略：加快Walker S系列迭代升级，开发面向商业教育场景的新机型；拓展导览、科研等应用领域；持续优化基座大模型和世界模型。这种"工业场景数据反哺-模型优化-多领域拓展"的路径，体现了其构建技术闭环的商业逻辑。
行业观察家认为，优必选正处在商业化验证的关键期。虽然已证明技术可行性和市场接受度，但要实现可持续盈利，仍需解决两个核心问题：一是将单点应用转化为可复制的行业解决方案，二是通过产能扩张和成本控制建立规模优势。这两个维度的突破，将决定其能否跨越商业化临界点。
