在国产机器人产业发展的浪潮中，珞石机器人凭借独特战略与技术创新脱颖而出。这家以“不欲琭琭如玉，珞珞如石”为信念创立的企业，从十一年前北京中关村一间百余平米的民宅起步，在国产机器人行业寒冬、核心技术被海外垄断的艰难处境下，三位北大硕士出身的技术创业者写下了第一行机器人控制代码，立志打造中国人自主核心技术的工业机器人。如今，珞石的业务已覆盖全球40多个国家和地区，完成了从单一控制器研发到“工业 + 协作 + 具身智能机器人”全产品线的布局，走出了一条国产创新的突围之路。
近期，珞石（山东）机器人集团股份有限公司向港交所递交更新版招股书，以国内唯一同时量产“工业 + 协作”机器人的独特定位，冲刺港股“全系列智能机器人第一股”。此次IPO由中金公司、国泰君安国际担任联席保荐人，且已获中国证监会境外发行上市及“全流通”备案。灼识咨询报告显示，2025年以销售量计，珞石在中国前五大柔性协作机器人和前五大轻负载工业机器人供应商中均位列榜首，市场份额分别为47%和5.8%；其多关节机器人在国内制造商中排名第三，在全球制造商中排名第七，自2023年起连续三年国内主要多关节机器人厂商销量增速第一，展现出强大的创新实力与增长潜力。
珞石机器人成立于2014年末，产品线涵盖工业机器人、柔性协作机器人和具身智能机器人三大赛道。公司业务覆盖全球40多个国家和地区，服务小米、歌尔股份、法雷奥、福田康明斯等超1000家客户，横跨消费电子、汽车、新能源、医疗及通用制造等高价值领域。招股书表明，珞石机器人近三年营收增长态势良好。2023年至2025年，公司营业收入分别为2.67亿元、3.25亿元、5.22亿元，复合年增长率达40%。毛利率从2023年的11.4%大幅提升至2024年的21.9%，并在2025年保持这一水平。在国产机器人厂商普遍面临盈利压力、毛利提升困难的情况下，这一成绩尤为突出。值得一提的是，在国产机器人行业普遍亏损的背景下，剔除股份支付、金融负债公允价值变动等非现金项目后，公司2025年经调整亏损较2024年度收窄约42.5%至4167万元，盈利拐点似乎已近。历史亏损主要源于大额股份支付与公允价值变动损益，均为会计处理形成，无需实际现金支出，不影响经营性现金流。
珞石机器人自成立便确立了“工业 + 协作”双主线并行的战略，构建“全系列智能机器人”矩阵，这与众多侧重单一领域的机器人公司形成鲜明对比。工业机器人是公司的核心业务支柱，2025年贡献收入2.25亿元，占总营收的43.1%，毛利率由2023年的14.9%升至2025年的21.6%。其产品针对不同工业应用的特定性能需求，分为轻负载（≤25千克）、中负载（25 - 120千克）、大负载（＞120千克）三大系列，共33款产品，广泛应用于汽车及零部件、3C电子、新能源等行业的焊接、装配、搬运等场景。柔性协作机器人是公司的差异化优势产品，已成为智能自动化生态系统中的独立增长动力，其优势在于能促进无缝的人机协作。2025年收入达1.38亿元，占比26.5%，毛利率由2023年的21.9%升至2025年的34.8%。产品包括xMate ER、CR、SR等多个系列，且具备整机IP67防护等级，工作半径范围和精度范围均高于行业标准常规性能。具身智能机器人是公司的增长新引擎，2025年收入同比大幅增长，占总营收的9.0%。截至最后实际可行日期，公司获得10000台以上具身智能机器人订单。按市场估值计，中国十大具身智能机器人公司中，近一半正在使用或已改用公司的人形机械臂进行产品迭代。
珞石机器人深厚的“技术内功”是其发展的坚实支撑。公司坚持核心技术自主研发，构建了以xCore机器人控制平台、具身AI模型训练平台、ROKAE +开放生态扩展平台为核心的技术体系。得益于此，公司的机器人产品在重复定位精度、速度、力控精度等关键性能指标方面达到国际顶尖竞争对手水平。招股书显示，珞石已成功打造出ROKAE具身智能AI模型训练平台，通过在消费电子、新能源、计算基础设施及重型机械等领域的大规模工业部署得到验证，预计到2026年底，将为超过20名行业领先客户提供服务。公司还持有20多项核心专利，并参与了一项国家标准倡议，在力控人形机械臂的出货量及力控应用的市场份额方面均位居全球前列。
依托核心技术优势与全系列产品矩阵，珞石机器人通过本土化运营及精准营销深化市场渗透，加速全球拓展，拥有广泛且持续扩张的全球客户群，涵盖中国国内市场及欧洲、其他亚洲市场、美洲与非洲的约40个海外国家及地区，助力海外客户实现智能自动化的技术升级。在海外客户合作方面，珞石机器人已与全球诸多头部企业达成深度合作，如自2017年起与全球领先的汽车零部件供应商法雷奥建立合作伙伴关系，为其全球逾10个生产基地提供机器人解决方案。近两年，公司海外收入分别为人民币2920万元及人民币4660万元，占同年收入的9.0%及8.9%。由于海外市场产品竞争程度较低，定价更具优势，相较于国内市场，海外市场的毛利及毛利率相对较高。目前，珞石已在全球范围内获得超过42000份确认订单，其中超过40000份来自国内客户，超过1400份来自海外客户；另有超过19000台机器人处于有意向书支持的潜在订单，其中超过17000份来自国内客户，超过1300份来自海外客户。公司计划重点攻坚全球高端客户，与海外头部公司建立合作关系，提升海外收入占比，增强珞石品牌的全球知名度。同时，公司正通过加强分销商网络来加速市场渗透，在日本与一家领先的工业系统集成商合作建立分销网络，并向当地领先制造商供货；在欧美地区，加速分销网络的设立和认证流程，扩建海外销售队伍，为全球客户提供标准化、专业化的产品与应用解决方案，进一步夯实全球化布局根基。
最新进展显示，珞石机器人招股书透露，2026年第一季度，公司推出并开始量产用于人形机器人的HSA系列力控关节模块。预计2026年3月，公司具身智能机器人的月出货量将超过1500台。
