卫星化学的股东结构在二季度出现显著变化，“牛散”罗章华大幅减持，而盖茨基金会则重新入场。数据显示，罗章华在一季度末持有4473.64万股，市值达12.36亿元，但到二季度末仅剩1732.37万股，减持规模超过2700万股。相比之下，另一位“牛散”洪涛选择按兵不动，其4300万股持仓未发生变动，自2021年一季度首次进入前十大流通股股东名单以来，他持续加仓并长期持有。
机构投资者在卫星化学上的操作呈现明显分歧。基本养老保险基金八零八组合和全国社保基金一零一组合分别减持612.04万股和530.32万股。与此同时，盖茨基金会以2010.68万股的持仓量重新跻身前十大流通股股东行列。该基金会此前自2020年底开始持续加仓，持股量从927.08万股逐步攀升，直至2025年二季度开始减持，并在三季度末完全退出名单。
化工板块的公募基金配置呈现结构性分化。据测算，二季度末主动权益类基金在基础化工领域的持仓市值为536.84亿元，环比下降25.97%，低配2.06个百分点。具体来看，无机盐、非金属材料、膜材料等细分领域获得增持，而钾肥、氮肥、聚氨酯等板块则被减配。市场表现方面，化工板块自2025年三季度以来强势反弹，但二季度整体仍处于调整阶段。
近期化工主题ETF发行节奏明显加快。7月以来共有5只相关产品成立，募集规模近11亿元，另有1只产品正在发行。从持有人结构看，机构投资者占据主导地位。以华夏中证细分化工产业主题ETF为例，其前十名份额持有人包括招商证券、上海证券正和2号FOF单一资产管理计划等机构；博时中证细分化工产业主题ETF的持有人则涵盖上海证券护航FOF单一资产管理计划、博时资本管理有限公司等。
对于板块后市，基金经理观点存在差异。工银瑞信杜洋认为，受油价波动和需求疲软影响，上游材料板块短期承压，但化工、建材等底部行业具备盈利修复潜力，当前库存处于低位，供需格局持续改善，未来将根据基本面拐点适时增配。国投瑞银汤龑则指出，市场对需求的悲观预期可能过度，涤纶长丝、制冷剂等刚性需求品种的补库行情值得关注，其二季度已加仓相关领域，同时对跌至安全边际的龙头白马股保持较高仓位。
