近日，地平线与大众汽车集团旗下子公司CARIAD就此前签署的可转换债券达成重要修订协议。根据协议，地平线将赎回CARIAD持有的超额转股权，而CARIAD则选择提前转股，成为地平线持股比例达9.9%的重要股东，并承诺对所持股份实施为期12个月的自愿锁定。
据测算，此次地平线将赎回约7.16亿股的转股权利，占其当前总股本的4.9%。这一安排不仅显著降低了股权稀释效应，还因提前于原定2026年12月的转股时间，为地平线节省了约2000万美元的利息支出。有市场分析人士认为，此举可视为一种"变相回购"，反映出管理层对公司发展前景的信心，以及对当前估值水平的认可。
作为协议的重要组成部分，CARIAD承诺对本次新获股份及原有持股实施为期12个月的锁定，涉及股份总数约15.71亿股。持股比例的提升配合锁定承诺，既有助于稳定市场预期，也彰显了双方股权纽带和长期战略合作的稳定性。这一安排为双方在智能驾驶领域的深度合作提供了更坚实的资本基础。
为筹集赎回资金，地平线计划发行4.5亿美元零息可转换债券，预计到期日为2027年7月27日前后，转股价格定为5.55港元，较7月22日收盘价溢价约16.8%。其中约3.989亿美元将用于支付修订协议项下的本息及赎回费用，剩余资金将用于补充营运资金及其他企业用途。这种融资安排通过优化债务结构，大幅降低了融资成本，缓解了原协议下最后一年高票息带来的财务压力，同时减少了额外的股东稀释效应。
地平线强调，此次资本运作不会影响与大众汽车集团的产业合作基础，双方合作反而呈现深化趋势。双方合资成立的酷睿程（CARIZON）正全力推进面向中国市场的高阶智能驾驶产品开发，并在现有及下一代产品上持续开展技术及知识产权合作。近期，双方更宣布将通过酷睿程平台，在AI基座大模型领域展开更深层次的技术协作，加速推动大众汽车集团L3和L4级自动驾驶技术的商业化落地。
根据地平线7月21日发布的财务预告，公司预计2026年上半年持续经营业务收入将达到19.3亿至20.8亿元，同比增长24.8%至34.5%，对应毛利率维持在60%至66%的高水平。这一业绩展望反映了公司在智能驾驶芯片领域的市场地位和技术优势，也为本次资本运作提供了有力的业绩支撑。
